Positiver Start an den Finanzmärkten
An den internationalen Finanzmärkten hat das neue Jahr begonnen, wie das alte aufgehört hat. Nämlich mit weiter steigenden Notierungen bei Aktien. Im Fokus stand aber die Entwicklung bei den Edelmetallen, die mit neuen Höchstständen glänzen konnten. Während der starke Anstieg beim Silber auf das knappe physische Angebot, die fehlenden Möglichkeiten einer kurzfristigen Erhöhung der Förderung (bereits bekannte Vorkommen können frühestens in sieben bis zehn Jahren erschlossen werden) bei einem gleichzeitigen Anstieg der industriellen Nachfrage begründet wird, bleiben beim Gold die Treiber des vergangenen Jahres die bestimmenden Faktoren.Diese sind die offenen geopolitischen und geostrategischen Fragen, die Befürchtungen um die demokratische Grundordnung in den USA, der anhaltende Inflationsdruck in den Vereinigten Staaten, die Diskussionen um die Rolle des US-Dollar als Weltleit- und Weltreservewährung und der steigende Schuldenberg der USA. Verstärkt wurden diese Faktoren zuletzt durch die wieder aufkeimenden Sorgen um die Unabhängigkeit der US-Notenbank. Dies nachdem bekannt wurde, dass seitens des US-Justizministeriums eine Anklage gegen US-Notenbankchef Jerome Powell im Zusammenhang mit der Sanierung von Gebäuden der Zentralbank erwogen wird.
Wir sind bei Gold weiterhin investiert. Aktuell liegt die Quote in einem Ausgewogenen Mandat im Rahmen der Vermögensverwaltung bei mehr als 6 %. Gold ist damit im Vergleich zur strategischen Quote übergewichtet.
US-Inflationsrate unverändert, Kernrate leicht tiefer
Dem offensichtlichen Versuch der US-Regierung, Druck auf die Entscheidungen der US-Notenbank auszuüben, stehen die jüngst veröffentlichten Inflationsraten für den Monat Dezember entgegen. Die breite Inflationsrate verharrte bei 2.7 %, die Kernrate ohne Energie und Nahrungsmittel gab geringfügig auf 2.6 % nach. Auch wenn der Rückgang bei der Kernrate erfreulich ist, hat sich an der grundlegenden Situation eines anhaltenden Inflationsdrucks in den USA infolge der Importzölle nichts verändert. Die verfügbaren Prognosen lassen weiterhin vermuten, dass sich die Wirtschaft der Vereinigten Staaten 2026 aller Wahrscheinlichkeit nach mit Teuerungsraten von durchschnittlich 3 % und mehr konfrontiert sieht. Unterstützt wird diese Sicht der Dinge seitens der Entwicklung der Stundenlöhne. Diese stiegen im Dezember um 3.8 % und damit stärker als erwartet.Für die Geldpolitik heisst das, dass trotz der leichten Schwäche auf dem US-Arbeitsmarkt (die Zahl der neugeschaffenen Stellen wurde für Dezember mit nur 50 Tsd. angegeben) die Verantwortlichen der US-amerikanischen Notenbank (Fed) vorsichtig agieren und datenbasiert entscheiden werden. Während die Lage auf dem Arbeitsmarkt weitere Leitzinssenkungen erlaubt, sprechen die Aussichten für die Inflationsentwicklung, aber auch die Prognosen einer durchschnittlich guten Entwicklung des US-BIP (die Konsensprognose wird mit 2.1 % angegeben) dagegen. Entsprechend ist es nicht verwunderlich, dass am Markt seitens der US-Notenbank bis Ende 2026 aktuell nur zwei weitere Leitzinssenkungen eingepreist sind.
Heutige Marktentwicklung (Stand ca. 10:00 Uhr, 19. Januar 2026, Basel Zeit)
Die neuen amerikanischen Zolldrohungen, die aufgrund des Streits um Grönland gegen einige europäische Länder gerichtet sind, führen zum Wochenstart zu einem weiteren Anstieg des Goldpreises und zu Kurseinbussen an den Aktienmärkten. Am Schweizer Aktienmarkt verliert der SMI-Index 0.65 %, der deutsche DAX-Index gibt um mehr als 1 % nach. Für den amerikanischen Aktienmarkt signalisieren die Terminbörsen einen Verlust 0.85 %.
Dr. Stefan Kunzmann, Leiter Investment Research
Rechtliche Informationen
Rechtliche Informationen
© Basler Kantonalbank / Diese Angaben dienen ausschliesslich Werbezwecken und stellen eine freiwillige Dienstleistung der Basler Kantonalbank (BKB) dar, auf welche kein Rechtsanspruch besteht. Die BKB kann die Publikation jederzeit ohne Vorankündigung einstellen. Die publizierten Informationen dienen nicht der Anlageberatung und stellen in keiner Weise ein Kaufangebot, eine Anlageempfehlung oder eine Entscheidungshilfe in rechtlichen, steuerlichen, wirtschaftlichen oder anderen Belangen dar. Sie dienen einzig informativen Zwecken. Die in dieser Information verarbeiteten Aussagen, Stammdaten, Kennzahlen und Marktkurse bezieht die BKB aus öffentlich zugänglichen Quellen, die sie für zuverlässig hält. Eine Garantie für Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben, deren Auswertung oder deren Wiedergabe kann die BKB nicht übernehmen und keine Aussage ist als Garantie zu verstehen. Es wird keine Haftung für Verluste oder entgangene Gewinne übernommen, die aus der Nutzung oben stehender Informationen entstehen könnten. Zum Ausdruck gebrachte Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Die in dieser Publikation enthaltenen Anlageinformationen könnten – je nach speziellen Anlagezielen, Zeithorizonten oder bezüglich des Gesamtkontextes der Finanzposition – für bestimmte Investorinnen und Investoren ungeeignet sein. Wir empfehlen, dass diese, bevor sie Anlageentscheidungen treffen, sich den Rat der Anlageberaterin bzw. des Anlageberaters ihrer Bank einholen. Diese Informationen richten sich ausschliesslich an natürliche und juristische Personen sowie Personengesellschaften und Körperschaften mit Wohnsitz bzw. Sitz in der Schweiz.
