Unsere Schweizer Aktienfavoriten 2026 – Zwischenbericht

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: BB
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Nein

Amrize Ltd. entwickelte sich im ersten Halbjahr 2026 operativ solide. Im ersten Quartal steigerte der Baustoffhersteller den Umsatz um 4,7 % und bestätigte seine Jahresprognose. Wachstumstreiber waren insbesondere das Geschäft mit Baustoffen für Infrastrukturprojekte, Rechenzentren und den Wohnungsbau in Nordamerika. Gleichzeitig profitierte das Unternehmen von einer konsequenten Kostenkontrolle und einer Verbesserung der operativen Margen. Positiv aufgenommen wurden zudem ein Aktienrückkaufprogramm im Umfang von 1 Mia. US-Dollar sowie die Einführung einer Dividende, die das Vertrauen des Managements in die zukünftige Ertragskraft unterstreichen. Die Aktie legte im ersten Halbjahr zu, da Investoren die robuste Geschäftsentwicklung, den positiven Ausblick und die attraktiven Wachstumsperspektiven im nordamerikanischen Baumarkt honorierten. Sie ist aber gegenüber der Peergruppe noch immer rund 20 % günstiger bewertet. Das Unternehmen gilt als Profiteur langfristiger Trends wie Infrastrukturmodernisierung, Reindustrialisierung und des Ausbaus von Rechenzentren in Nordamerika.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: BBB
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Nein

Auch wenn das erste Halbjahr 2026 bei Bachem saisonal bedingt von den Zahlen her nicht überwältigend ausfallen wird, kann der Baselbieter Pharmazulieferer auf eine sehr erfolgreiche Jahreshälfte zurückblicken. So wurde das für die Kapazitätserweiterung wichtige Gebäude K in Bubendorf BL in Betrieb genommen, nachdem zuvor die Gesundheitsbehörden ihr Okay gegeben hatten. Parallel dazu treibt das Unternehmen die Modernisierung seiner US-Präsenz in Vista und Torrance voran. Anfang Juni setzten die US-Behörden den Konkurrenten WuXi AppTec auf die Liste militärnaher chinesischer Unternehmen, was dazu führen dürfte, dass westliche Pharmakonzerne ihre Zulieferer westlicher ausrichten werden – und Bachem davon profitieren dürfte. Zuletzt hat Bachem zusammen mit Novo Nordisk neue umweltfreundlichere Lösungsmittel für die Peptidproduktion entwickelt.

Aus Analystensicht verlief das erste Halbjahr 2026 für BKW solide. Das Energiegeschäft profitierte von weiterhin attraktiven Strompreisen und einer hohen Verfügbarkeit der Produktionsanlagen. Die Bereiche Netze und Dienstleistungen lieferten stabile, gut planbare Beiträge und unterstrichen die Widerstandsfähigkeit des Geschäftsmodells. Gleichwohl verlor die Aktie rund einen Fünftel an Wert. Der Kursrückgang ist dabei weniger auf eine operative Schwäche von BKW zurückzuführen als auf sinkende Strompreisfantasien, Bewertungsanpassungen und eine veränderte Marktstimmung gegenüber defensiven Versorgeraktien. Langfristig bleiben die stabile Netzsparte und das Dienstleistungsgeschäft weiterhin wichtige Stützen des Unternehmens. Wir erwarten spätestens nach der Publikation der Halbjahreszahlen (19. August 2026) eine deutliche Kurserholung.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AAA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Im ersten Halbjahr 2026 zeigte Givaudan voraussichtlich eine stabile Geschäftsentwicklung. Im ersten Quartal stieg der Umsatz auf vergleichbarer Basis um 2,8 %. Wachstumstreiber war vor allem die Division Fragrance & Beauty mit einer anhaltend hohen Nachfrage nach Parfüm- und Kosmetiklösungen. Dagegen entwickelte sich das Geschäft mit Aromen für Lebensmittel und Getränke (Taste & Wellbeing) etwas schwächer. Trotz negativer Währungseffekte bestätigte das Unternehmen seine Jahresziele und erwartet weiterhin ein organisches Umsatzwachstum von 2 bis 4 %. Die Aktie legte im ersten Halbjahr deutlich zu, da Givaudan die Erwartungen der Analysten übertraf und Investoren insbesondere die Stärke des margenstarken Duftstoffgeschäfts positiv bewerteten. Wir gehen weiterhin von einer anhaltend robusten Nachfrage, steigender Innovationskraft und einer stabilen Profitabilität aus. Givaudan gilt zudem als defensiver Qualitätswert, der in einem unsicheren Marktumfeld von seinem widerstandsfähigen Geschäftsmodell profitiert.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AAA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Die erste Jahreshälfte verlief beim führenden Schweizer Bauunternehmer und Immobiliendienstleister – laut den bisher bekannten Indikatoren – recht unspektakulär, aber solide. Die entsprechenden Halbjahreszahlen werden am 19. August veröffentlicht. Unser Fokus richtet sich diesbezüglich auf die Bestätigung der Jahresziele und des mittelfristigen Ausblicks. Anlässlich der Vorstellung des Primers vom 2. Juni 2026 zeigte sich das Management zuversichtlich für das längerfristige Margenverbesserungspotenzial dank dem Ausbau von margenstärkeren Geschäften (Spezialhochbau, Tunnelgeschäft, Property Management und Beratung/Planung/Baulogistik) und einer abnehmenden Bedeutung von tiefmargigen Geschäften (Schweizer Strassen- und Spezialtiefbau und allgemeiner Hochbau). Das Auftragsbuch dürfte mit grossen Infrastrukturaufträgen gut gefüllt sein und eine hohe Visibilität für die nächsten Jahre darstellen. Die aktuellen Projektgewinne umfassen unter anderem energetische Sanierungen, den Umbau von Bürogebäuden zu Wohnungen, die Sanierung einer Wohnsiedlung sowie die Modernisierung eines Einkaufszentrums.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Richemont wies für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2026/2027 (per Ende Juni) sehr gute Umsatzzahlen aus. Mit einem organischen Umsatzwachstum von rund 20 % wurden sämtliche Analystenschätzungen übertroffen. Angetrieben wurde die gute Umsatzentwicklung einmal mehr von der Schmucksparte, die für ihre Marken Cartier und Van Cleef & Arpels bekannt ist. Aus geografischer Sicht überraschte die Entwicklung in der Region Naher Osten & Afrika, wo trotz des Krieges gegen den Iran einorganisches Umsatzplus von 3 % verzeichnet werden konnte. In den übrigen Regionen stieg der Umsatz zu konstanten Wechselkursen im zweistelligen Bereich. Da Richemont mehr als drei Viertel des Umsatzes im direkten Geschäft mit Kunden erzielt (und nur knapp ein Viertel im Grosshandel) und sich der Goldpreis zuletzt wieder rückläufig entwickelte, ist mit einem überproportionalen Gewinnanstieg zu rechnen.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Wie bei Siegfried hat sich auch der Aktienkurs von Straumann zu Beginn (nach Lancierung des Trackers) sehr enttäuschend entwickelt. Erst ab Mitte März war eine Outperformance festzustellen, nachdem sich die Überzeugung breit gemacht hatte, dass Straumann vom aktuellen Umfeld profitieren kann. Der Zahnimplantatehersteller hatte Ende letzten Jahres die Präsenz in China weiter verstärkt, um dort von der zweiten Phase der Gesundheitsreform (VBP 2.0) profitieren zu können. Die Einführung dieser zweiten Phase verzögert sich allerdings bis auf Weiteres, was aber von Straumann nicht von Nachteil ist. Gleichzeitig wurden die Kapazitäten u.a. auch in der Schweiz (Villeret) vergrössert und die Effizienz gesteigert. Nachdem bereits die Umsatzentwicklung im ersten Quartal besser ausfiel, als erwartet wurde, erhöhte Straumann Mitte Juni auch noch die Prognosen für die Gewinnmargen im laufenden Jahr. Es ist deshalb damit zu rechnen, dass der Zahnimplantatehersteller am 19. August 2026 ein überzeugendes Halbjahresergebnis vorlegen kann.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Wie bei Siegfried hat sich auch der Aktienkurs von Straumann zu Beginn (nach Lancierung des Trackers) sehr enttäuschend entwickelt. Erst ab Mitte März war eine Outperformance festzustellen, nachdem sich die Überzeugung breit gemacht hatte, dass Straumann vom aktuellen Umfeld profitieren kann. Der Zahnimplantatehersteller hatte Ende letzten Jahres die Präsenz in China weiter verstärkt, um dort von der zweiten Phase der Gesundheitsreform (VBP 2.0) profitieren zu können. Die Einführung dieser zweiten Phase verzögert sich allerdings bis auf Weiteres, was aber von Straumann nicht von Nachteil ist. Gleichzeitig wurden die Kapazitäten u.a. auch in der Schweiz (Villeret) vergrössert und die Effizienz gesteigert. Nachdem bereits die Umsatzentwicklung im ersten Quartal besser ausfiel, als erwartet wurde, erhöhte Straumann Mitte Juni auch noch die Prognosen für die Gewinnmargen im laufenden Jahr. Es ist deshalb damit zu rechnen, dass der Zahnimplantatehersteller am 19. August 2026 ein überzeugendes Halbjahresergebnis vorlegen kann.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

UBS ist operativ nach wie vor sehr gut unterwegs. Im ersten Quartal 2026 zeigten sich alle vier operativen Divisionen deutlich verbessert (Publikation der 2Q26- Zahlen: 29. Juli 2026). Besonders erfreulich waren dabei nicht nur die Gewinnsteigerungen der einzelnen Divisionen, sondern auch, dass sich die Schweiz-Division, erstmals nach sechs Verlustquartalen, wieder in die Gewinnzone zurückgekämpft hat. Die Abwicklung der Bad Bank ist nach wie vor auf Kurs. Bei der Frage nach der Höhe der künftigen Eigenkapitalhinterlegung scheint sich abzuzeichnen, dass die Schweizer Grossbank nicht mit der Maximalforderung des Bundesrates konfrontiert wird. Aufgrund des starken Geschäftsgangs, der hohen Geldzuflüsse und der robusten Bilanz erwarten wir, dass sich die Erholung der Aktie fortsetzt.

Nachhaltigkeit
MSCI-Rating: AAA
Gilt gemäss BKB-Kriterien als nachhaltige Anlage: Ja

Zurich Insurance ist stark ins neue Geschäftsjahr 2026 gestartet. Dabei hat sich insbesondere die Division mit dem Schaden- und Unfallversicherungsgeschäft sehr positiv hervorgetan. Auch die Bereiche Farmers und die Lebensversicherungen haben sich gut entwickelt. Damit zeigt sich, dass die geopolitischen Konflikte und Spannungen im Nahen Osten aufgrund des begrenzten Exposures, wie erwartet, keine wesentlichen Auswirkungen auf den Geschäftsverlauf haben. Ebenfalls sehr erfreulich: Die Schweizer Solvenzquote SST von 265 % erhöht den Spielraum für eine Steigerung der Ausschüttungen (Dividenden und Aktienrückkäufe). Unter dem Strich scheint die Guidance für das Gesamtjahr 2026 als zu tief angesetzt. Sollte sich dies bewahrheiten, dürften weitere Kurszielerhöhungen der Analysten erfolgen, was den Aktienkurs weiter beflügeln dürfte.