Von wegen Konjunkturabkühlung: Die Arbeitsmarktzahlen aus den USA bleiben auch im August positiv. Details gibt es jetzt von BKB CIO Dr. Sandro Merino.
USA: Arbeitsmarkt weiterhin fest
Die US-Arbeitsmarktdaten für den Monat August zeigten keine Anzeichen einer Konjunkturabkühlung. So wurden 315 000 neue Stellen geschaffen und das saisonbereinigte Beschäftigungsniveau im Vergleich zur Vor-Pandemie-Zeit erstmals übertroffen (Abb. 1). Das Lohnwachstum verharrte auf 5,2 % gegenüber dem Vorjahr. Erfreulich war im angespannten Arbeitsmarktumfeld das zunehmende Arbeitskräfteangebot, die Erwerbsquote stieg um 0,3 % auf 62,4 %. Dies trug auch zum Anstieg der Arbeitslosenquote von 3,5 % auf 3,7 % bei. Es wird erwartet, dass der Ausgleich zwischen Arbeitsnachfrage und -angebot auch in einem sich verschärfenden Umfeld steigender Zinsen, hoher Inflation und einer abflauenden globalen Konjunktur nur langsam vonstattengeht.Abb. 1: USA – Beschäftigungssituation
Eurozone: Stimmungsindikatoren eingetrübt
In der Eurozone führten die steigenden Energiepreise und Anzeichen einer abnehmenden Nachfrage zu einer Verschlechterung des Stimmungsindikators der Industrie. Einem abnehmenden Niveau der Auftragsbücher stehen höhere Lagerbestände an Endprodukten gegenüber. Auch die Bewertung der Exportaufträge ist gesunken. Dagegen hat sich die Konsumentenstimmung auf niedrigem Niveau stabilisiert (Abb. 2). Während die Absichten zu grösseren Anschaffungen quasi unverändert blieben, haben sich die Erwartungen zur allgemeinen wirtschaftlichen Lage sowie zur persönlichen Finanzsituation etwas verbessert.
Abb. 2: Eurozone - Stimmungsindikatoren
Schweiz: Konjunkturbarometer unter langfristigem Durchschnitt
Das KOF-Konjunkturbarometer ist im August weiter gesunken und liegt deutlich unter seinem langfristigen Durchschnitt (Abb. 3). Der Rückgang ist insbesondere auf die Indikatoren aus den konsumnahen Bereichen sowie aus dem produzierenden Gewerbe zurückzuführen, wo Liefer- und Beschäftigungsengpässe die Lage beeinträchtigen. Dagegen waren die Anfang September veröffentlichten Konjunkturdaten mit 0,3 % BIP-Wachstum im zweiten Quartal bzw. 2,8 % gegenüber dem Vorjahr weiterhin positiv. Aufholeffekte nach der Aufhebung der Corona- Massnahmen stützten insbesondere das Wachstum bei Dienstleistungen des Gastgewerbes, des Transports, der Kommunikation und der Unterhaltung; der private Konsum stieg entsprechend. Dagegen schrumpfte die Wertschöpfung im verarbeitenden Gewerbe etwas, insbesondere aufgrund der auf hohem Niveau konsolidierenden Exporte der chemisch-pharmazeutischen Industrie.Abb.3: Schweizer Frühindikator und BIP
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Dr. Sandro Merino
Chief Investment Officer und Leiter BKB Asset Management
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