Globale Konjunktur - Dezember 2022

USA: Wirtschaft mit stärkerem Wachstum 

Im Gegensatz zu den allgemeinen Erwartungen und der ersten Schätzung hat das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in den USA im dritten Quartal etwas stärker zugelegt. Der Anstieg des BIP wird nun mit einem Plus von 2,9 % (QoQ, annualisiert) angegeben, nachdem die erste Schätzung noch bei 2,6 % lag. Die Aussichten für die kommenden Quartale bleiben dagegen eingetrübt. Für das erste und zweite Quartal 2023 zeigen die Prognosen (QoQ) eine Stagnation der Wirtschaft an. Dieses Bild wird auch von Frühindikatoren gestützt. Der Einkaufsmanagerindex der Industrie liegt nahe der 50-Punkte-Marke (Abb. 1). Werte über der kritischen Marke versprechen vereinfacht gesagt eine Expansion der Wirtschaft, Werte darunter sind dagegen eine Indikation für eine Kontraktion der Wirtschaft in den kommenden Monaten. Die Arbeitslosenquote ist dagegen weiter tief.

Abb. 1: Einkaufsmanagerindex, Quelle: BKB, Bloomberg

Eurozone: Arbeitslosenquote historisch tief 

Nachdem sich im bisherigen Jahresverlauf die Konjunkturaussichten immer weiter eingetrübt hatten, zeichnet sich langsam aber sicher eine Bodenbildung bei den Prognosen für das Bruttoinlandsprodukt ab. Die Stimmungsindikatoren haben sich in der Eurozone nicht weiter eingetrübt, sondern sind zuletzt sogar etwas gestiegen. Aufgrund des anhaltend tiefen Niveaus der Indikatoren istzwar nach wie vor von einer schwachen Konjunkturdynamik und einer zumindest leichten Rezession auszugehen, die zeitweise sehr düsteren Prognosen scheinen sich abernicht zu bewahrheiten. Dies auch deshalb, weil die Lagerbestände für Erdgas hoch sind, die Risiken einer Gasmangellage also eher gering. Erfreulich ist zudem die Tatsache, dass die Arbeitslosenquote in der Eurozone ein neues Tief markiert hat (Abb. 2). 

Abb. 2:  Arbeitslosenquote, Quelle: BKB, Bloomberg

Schweiz: Unterschiedliche Signale

Während die Prognosen für die kommenden Quartale in einigen Industrienationen eine zumindest technische Rezession erwarten lassen, scheint die Schweizer Wirtschaft dagegen eher immun zu sein. Aber auch hier gibt es unterschiedliche Signale. Positiv ist festzuhalten, dass sich der Einkaufsmanagerindex der Industrie nach wie vor im expansiven Bereich bewegt und für die kommenden Monate positive Wachstumsraten verspricht. Negativ ist dagegen der Wert für das KOF-Konjunkturbarometer (Abb. 3). Dieses liegt weiterhin unter seinem lanfristigen Durchschnitt und hat erneut leicht nachgegeben. Ähnlich wie in den USA und in der Eurozone zeigt sich aber die Lage auf dem Arbeitsmarkt sehr robust. Die Arbeitslosenquote liegt auf dem tiefsten Niveau seit mehr als 20 Jahren.

Abb.3: Konjunkturbarometer KOF, Quelle: BKB, Bloomberg

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