Globale Konjunktur - August 2022

Die US-Wirtschaft befindet sich in schwierigem Fahrwasser, und das trotz der geografischen Distanz zum Ukraine-Krieg. Das Wachstum in der Eurozone überrascht hingegen positiv. Details gibt es jetzt von BKB CIO Dr. Sandro Merino.
Am 05.08.2022 in Globale Konjunktur von Dr. Sandro Merino

USA: Wachstumsrate erneut negativ

Nachdem das US-BIP bereits im ersten Quartal gesunken ist, hat es auch im zweiten Quartal leicht nachgegeben. Obwohl das Minus – gemäss erster Schätzung – gering ausfällt, würde dies bei einer Bestätigung der Zahlen für die US-Wirtschaft nach gängiger Lesart eine Rezession bedeuten. Ob das bei der Höhe des Rückgangs des BIP (–0,9 % annualisiert vs. Vorquartal) die Situation sinnvoll beschreibt, sei dahingestellt. Fakt ist: Die US-Wirtschaft befindet sich in schwierigem Fahrwasser, und das trotz der geografischen Distanz zum Ukraine-Krieg. Die hohe Inflation belastet die Realeinkommen, der Beitrag des privaten Verbrauchs zum BIP fiel unterdurchschnittlich aus. Die Konsensprognose ist gesunken, es wird nur noch mit einem Anstieg des BIP um 2 % gerechnet. Der Einkaufsmanagerindex der Industrie ist aber trotz aller Unsicherheiten weiterhin leicht expansiv (Abb. 1). 

Abb.1: USA - Einkaufsmanagerindex Industrie

Eurozone: BIP überrascht positiv

Im Gegensatz zu den USA hat das Wachstum in der Eurozone positiv überrascht. Ökonomen hatten nur einen Anstieg um 0,2 % erwartet, am Ende resultierte zum Vorquartal ein Plus von 0,7 % (annualisiert gut 2,8 %). Dabei leistete die grösste Volkswirtschaft Europas keinen positiven Beitrag. Die Entwicklung des deutschen BIP hat vielmehr stagniert. Spitzenreiter waren dagegen Italien und Spanien mit einer Zunahme von rund 1 %. Trotz dieser erfreulichen Entwicklung im zweiten Quartal und der rekordtiefen Arbeitslosenquote (Abb. 2) sind die Aussichten für die kommenden Quartale bestenfalls verhalten. Auch in der Eurozone belasten die Unsicherheiten rund um die hohen Energiepreise und die damit verbundenen hohen Inflationsraten die Stimmung von Konsumentinnen und Konsumenten sowie Unternehmen.

Abb. 2: Eurozone - tiefe Arbeitslosenquote

Schweiz: Konsumentenstimmung nochmals tiefer

Auch die Stimmung unter den Konsumentinnen und Konsumenten in der Schweiz ist unter Druck. Der vom SECO ermittelte Index ist nochmals deutlich gesunken. Er liegt unter dem Niveau, das der Index nach Ausbruch der Covid-19-Pandemie erreichte. Die befragten Haushalte beurteilen ihre finanzielle Lage – trotz tiefer Arbeitslosigkeit – sehr negativ. Grund sind die durch die gestiegenen Teuerungsraten gesunkenen Realeinkommen. Im Gegensatz zum privaten Konsum zeigt sich bzgl. der Stimmung unter den Unternehmen ein gemischtes Bild. Das KOF-Konjunkturbarometer hat weiter nachgegeben und liegt etwas deutlicher unter seinem langfristigen Durchschnitt (Abb. 3), der Einkaufsmanagerindex der Industrie wird dagegen mit 58 Punkten angegeben und bewegt sich damit weiter im expansiven Bereich.

Abb.3: Schweizer Frühindikator und BIP

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Dr. Sandro Merino

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