USA: Wachstum des BIP unter den Erwartungen
Im 2. Quartal ist das Bruttoinlandsprodukt (BIP) in den USA gemäss erster Schätzung um hohe 6,5 % (QoQ, annualisert) gestiegen. Dennoch hat das Wachstum die Erwartungen der Prognostiker von 8,4 % verfehlt. Die Enttäuschung am Tag der Veröffentlichung hielt sich allerdings in Grenzen, der US-Aktienmarkt (S&P 500) hat nur geringfügig an Wert verloren. Als Stütze erwies sich das gute Abschneiden des privaten Konsums. Dieser legte um 11,8 % zu und konnte die Prognosen übertreffen. Die Entwicklung des privaten Konsums ist von grossem Interesse, ist er doch für gut 70 % der gesamten Wirtschaftsleistung in den USA verantwortlich. Deshalb wird auch das Auf und Ab der Konsumentenstimmung von Marktteilnehmern und Ökonomen aufmerksam verfolgt. Aktuell liegt sie nur wenig unter dem historisch sehr hohen Niveau, auf dem sie sich vor Ausbruch der Corona- Krise bewegte (Abb. 1), Dies darf als positives Zeichen für die kommenden Quartale gewertet werden.
Abb.1: USA - Konsumentenstimmung
Eurozone: Arbeitslosenquote erneut gesunken
Im Gegensatz zur Finanzkrise 2007/2008 hat sich der Arbeitsmarkt in der Eurozone während der Covid-19-Pandemie als sehr robust erwiesen. Der kurzfristige Anstieg der Arbeitslosenquote scheint schon fast vergessen, ihr Wert wurde zuletzt mit nur noch 7,7 % angegeben (Abb. 2). Dank für diese Stabilität gebührt dabei in erster Linie dem Instrument der Kurzarbeit, das in vielen Ländern in der aktuellen Krise zur Anwendung kam. Entsprechend erfreulich zeigen sich auch in Europa die Stimmungsindikatoren. Viele konnten im vergangenen Monat weiter zulegen, faktisch alle bewegen sich auf deutlich expansiven Niveaus. Die durchschnittliche Wachstumsprognose für das BIP der Eurozone wird aktuell mit ansprechenden 4,6 % angegeben.
Abb.2: Eurozone - Arbeitslosenquote
Schweiz: Einkaufsmanagerindex mit neuem Hoch
Während das KOF-Konjunkturbarometer erneut etwas an Wert verloren hat (Abb. 3), legte der Einkaufsmanagerindex der Industrie nochmals zu. Er machte den Rückgang des Vormonats mehr als wett und erreichte ein neues Rekordniveau, was insbesondere der deutlich gestiegenen Produktion zu verdanken war. Beide Indikatoren, sowohl das KOF-Konjunkturbarometer wie auch der Einkaufsmanagerindex, sind deutlich expansiv und versprechen somit auch für die kommenden Monate eine anhaltende hohe Konjunkturdynamik. Es ist deshalb wenig überraschend, dass sich auch die Aussichten am Arbeitsmarkt weiter verbessern. Gemäss KOF-Beschäftigungsindikator sind selbst die Erwartungen im Gastgewerbe für die kommenden Monate nun positiv.
Abb.3: Schweizer Frühindikator und BIP
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Dr. Sandro Merino
Chief Investment Officer und Leiter BKB Asset Management
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