Der für die US-Wirtschaft weiterhin sehr robuste private Konsum und die Aussicht auf erhebliche Senkungen der Leitzinsen geben den Aktienmärkten Auftrieb. So erreichte der breite US-Aktienindex Standard & Poor's 500 ein neues Allzeithoch und übertraf somit nach 2 Jahren den vormaligen Höchststand aus dem Januar 2022. Es ist zwar keine seltene Tatsache, dass Aktienindices neue Allzeithochs erreichen, das Ereignis unterstreicht aber, dass die US-Wirtschaft eine Rezession vermeiden konnte und die Aussichten für moderates aber klar positives Wirtschaftswachstum intakt bleiben.
Der US-Technologiesektor bleibt dabei die Lokomotive des US-Aktienmarktes. Der Nasdaq Aktienindex konnte in diesem Jahr bis zum Ende der vergangenen Woche bereits 5.23 % zulegen (Rendite in CHF berechnet). Zwar gibt es im Markt Unsicherheit über den genauen Fahrplan der erwarteten Leitzinssenkungen durch die US-Notenbank Fed, jedoch gibt es kaum Zweifel, dass die Leitzinsen im Laufe des Jahres um 1% bis 1.5% fallen werden. Ein Umstand der für tiefere Refinanzierungskosten bei Hauseigentümern und Unternehmen sorgen wird und damit die Konjunktur in den USA stützt.
Zinsentscheid der Europäischen Zentralbank am Donnerstag 25. Januar
Deutlich weniger zuversichtlich sind die Perspektiven für die Eurozone. Zwar dürfte auch die Europäische Zentralbank EZB die Leitzinsen im Laufe des Jahres senken, die konjunkturelle Lage ist aber weit weniger robust als in den USA. Die EZB dürfte am Mittwoch die Leitzinsen zwar unverändert lassen, jedoch werden Hinweise auf die kommenden Zinssenkungen erwartet.
Die am kommenden Mittwoch erwarteten Daten zu den Einkaufsmanagerindices der Eurozone werden wohl ein weiterhin rezessives Umfeld signalisieren. Immerhin gibt es aber Anzeichen einer möglichen Erholung im Laufe dieses Jahres.
Die europäische Wirtschaft bleibt gegenüber den aktuellen geostrategischen Krisen und Spannungen besonders exponiert. Ausserdem stellt der befürchtete Rechtsruck bei den Europawahlen im Juni ein Risiko für die politische Stabilität der EU dar.
In Deutschland finden insbesondere in den Bundesländern Brandenburg, Thüringen und Sachsen im September Landtagswahlen statt. Die Befürchtung, dass die in signifikanten Teilen offen faschistische und rechtsextreme AfD in diesen Bundesländern stärkste Partei werden könnte, stellt eine ernsthafte Bedrohung für die rechtstaatliche Ordnung und Stabilität der Bundesrepublik dar. Das Szenario eines Wahlausgangs mit der AfD als stärkste Partei in drei Bundesländern würde auch für die wirtschaftlichen Perspektiven in Deutschland und Europa nicht ohne tiefgreifende negative Konsequenzen bleiben.
Heutige Marktentwicklung (Stand ca. 12:15 Uhr, 22.01.2024, Basel Zeit)
Der SMI-Index startet heute gut in die neue Woche und gewinnt etwa 0.5%. Dies gilt auch für den deutschen Aktienindex (DAX). Für die US-Aktienindizes signalisieren die Futures auch nach den Kursgewinnen vom Freitag erneut einen positiven Wochenstart.
Dr. Sandro Merino
Chief Investment Officer
Rechtliche Informationen
Rechtliche Informationen
© Basler Kantonalbank / Diese Angaben dienen ausschliesslich Werbezwecken und stellen eine freiwillige Dienstleistung der Basler Kantonalbank (BKB) dar, auf welche kein Rechtsanspruch besteht. Die BKB kann die Publikation jederzeit ohne Vorankündigung einstellen. Die publizierten Informationen dienen nicht der Anlageberatung und stellen in keiner Weise ein Kaufangebot, eine Anlageempfehlung oder eine Entscheidungshilfe in rechtlichen, steuerlichen, wirtschaftlichen oder anderen Belangen dar. Sie dienen einzig informativen Zwecken. Die in dieser Information verarbeiteten Aussagen, Stammdaten, Kennzahlen und Marktkurse bezieht die BKB aus öffentlich zugänglichen Quellen, die sie für zuverlässig hält. Eine Garantie für Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben, deren Auswertung oder deren Wiedergabe kann die BKB nicht übernehmen und keine Aussage ist als Garantie zu verstehen. Es wird keine Haftung für Verluste oder entgangene Gewinne übernommen, die aus der Nutzung oben stehender Informationen entstehen könnten. Zum Ausdruck gebrachte Meinungen können sich ohne vorherige Ankündigung ändern. Die in dieser Publikation enthaltenen Anlageinformationen könnten – je nach speziellen Anlagezielen, Zeithorizonten oder bezüglich des Gesamtkontextes der Finanzposition – für bestimmte Investorinnen und Investoren ungeeignet sein. Wir empfehlen, dass diese, bevor sie Anlageentscheidungen treffen, sich den Rat der Anlageberaterin bzw. des Anlageberaters ihrer Bank einholen. Diese Informationen richten sich ausschliesslich an natürliche und juristische Personen sowie Personengesellschaften und Körperschaften mit Wohnsitz bzw. Sitz in der Schweiz.