Konjunkturprognosen für 2023 leicht angehoben
Infolge vergleichsweise milder Temperaturen in den Wintermonaten und eines sparsameren Gasverbrauchs von Unternehmen und privaten Haushalten trat die Gefahr einer Gasmangellage in den ersten Monaten des laufenden Jahres zunehmend in den Hintergrund. Und obwohl uns dieses Thema im kommenden Herbst sicherlich wieder beschäftigen dürfte, wurden Konjunkturprognosen für das laufende Jahr angehoben. Ende April lag die Konsensprognose für 2023 für die Eurozone bei gut 0,5 %. Auch für die USA zeigte der Daumen der Prognostiker nach oben. Sie erachten einen Anstieg des US-BIP von über 1 % als wahrscheinlich, wobei die Aussichten für das zweite Halbjahr eher verhalten sind. Für die Schweizer Wirtschaft wird für 2023, wie schon zu Beginn des Jahres, ein Wachstum von 0,6 % erwartet.
Inflation zeigt sich rückläufig
Auch die Entwicklung bei den Inflationsdaten zeigte grundsätzlich in die gewünschte Richtung, also nach unten. Die allgemeinen Teuerungsraten gaben aufgrund von Basiseffekten sowie wieder tieferen Energie- und Rohstoffpreisen nach. Dagegen verharrte die Kerninflation (ohne Energie und Nahrungsmittelpreise) oftmals auf einem hohen Niveau. Die Aussichten für einen weiteren Rückgang der allgemeinen Inflation – auch der Kernrate – bleiben aber intakt. Für die Schweiz sind Preissteigerungsraten von unter 2 % im Jahr 2024 realistisch.
Im zweiten Halbjahr 2023 dürfte die Zinswende vollzogen sein
Die anhaltend hohe Kerninflation hat die Notenbanken gezwungen, an ihrem Kurs einer restriktiveren Geldpolitik festzuhalten. Die Wahrscheinlichkeit ist jedoch hoch, dass die Leitzinserhöhungen im zweiten Halbjahr 2023 ihr Ende finden werden. Die Renditen der Obligationen könnten in den kommenden Monaten möglicherweise noch leicht anziehen. Allerdings sprechen die stabilen Inflationserwartungen und die schwache Konjunkturdynamik gegen einen nochmaligen deutlichen Renditeanstieg.
Durchschnittlich gutes Aktienjahr 2023 zu erwarten
Nachdem Aktien im Januar 2023 sehr gut ins Jahr gestartet sind, gerieten im März einige Banken in Schieflage und mussten gerettet werden. Im Gegensatz zur Finanzkrise 2008/2009 handelte es sich dabei aber nicht um eine systemische Bankenkrise, sondern um individuelle Fehler in der Unternehmensführung und/oder dem Risikomanagement der betroffenen Geldinstitute. Trotz der Turbulenzen an den Aktienmärkten hat sich unsere Einschätzung für diese Anlagekategorie nicht verändert. Wir rechnen nach wie vor mit einem durchschnittlich guten Aktienjahr. Aktien bilden mittel- und langfristig einen wichtigen Renditelieferanten und bleiben dabei ein zentraler Portfoliobaustein. Analysen zeigen, dass über die Jahre mit einem Anstieg der Kurse um durchschnittlich 7 % gerechnet werden darf. Wichtig ist dabei eine breite Diversifikation der Anlagen. Dies haben die Ereignisse rund um die Credit Suisse und die USBanken einmal mehr gezeigt. Unsere Empfehlung lautet deshalb, in Fonds und ETFs zu investieren.
Aktienfonds, die uns gefallen – eine Auswahl:
Dr. Stefan Kunzmann, Leiter Investment Research
Rechtliche Informationen
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