Nachhaltigkeit im BKB Asset Management: Mehrwert dank einer konsequenten Analyse

In nachhaltige Unternehmen zu investieren, macht in mehrfacher Hinsicht Sinn. Zum einen können mit dem Nachhaltigkeitsansatz besonders kontroverse Geschäftsaktivitäten ausgeschlossen und persönliche Wertvorstellungen umgesetzt werden. Zum anderen müssen auf Nachhaltigkeit fokussierte Anlegerinnen und Anleger bei der Performance keine Abstriche machen. Langfristig haben beispielsweise nachhaltige Aktienanlagen konventionelle Investitionen sogar übertroffen (siehe Abb. 1).

Nachhaltigkeit muss einen signifikanten Einfluss haben

Zwar ist der Begriff «nachhaltig» heute fester Bestandteil der Finanzwelt. Doch nachhaltig ist nicht gleich nachhaltig: Nach wie vor gibt es keinen allgemeingültigen Standard.  So haben sich am Markt zahlreiche Umsetzungsvarianten herausgebildet. Zusätzlich werden die jeweiligen Nachhaltigkeitsansätze unterschiedlich streng und konsequent angewendet. 

Abb. 1: Nachhaltige Aktienanlagen haben seit 2007 konventionelle Anlagen geschlagen

Wir sind überzeugt, dass Nachhaltigkeitsaspekte nicht nur den Anlageprozess, sondern auch die entsprechenden Anlageprodukte signifikant beeinflussen müssen. Diese Über-zeugung setzen wir mit unserem vierstufigen Nachhaltigkeitsansatz um (siehe Abb. 2).

¹ Die Vereinten Nationen stufen die Wirkungsweise verschiedener Waffensysteme (Antipersonenminen, chemische Waffen, biologische Waffen, Streumunition und Nuklearwaffen) als dermassen mensche-verachtend ein, dass sie dazu in der Vergangenheit diverse Konventionen zur Ächtung dieser Waffen formuliert haben.

Abb. 2: Vierstufiger Nachhaltigkeitsansatz der BKB

Quelle: BKB

Wir wenden zudem die Konzernrichtlinien zu kontroversen Umwelt- und Sozialthemen auch bei der nachhaltigen Vermögensverwaltung vorgelagert an.

Konzernweite Richtlinien zu kontroversen  Umwelt- und Sozialthemen

Wir sind uns bewusst, dass unsere Geschäftstätigkeit Auswirkungen haben kann, die als gesellschaftlich kritisch erachtet werden oder einer nachhaltigen Entwicklung zuwiderlaufen können. Daher haben wir Richtlinien zum Umgang mit kontroversen Umwelt- und Sozialthemen festgelegt, die  für die gesamte Geschäftstätigkeit des BKB-Konzerns gelten und folgende Themen umfassen: In der Vermögensverwaltung gelten diese dort, wo wir die Selektion von Einzeltiteln selbst vornehmen. Kontroverse Umwelt- und Sozialthemen werden kontinuierlich und systematisch identifiziert. Die Richtlinien führten zum Ausschluss von derzeit rund 450 börsenkotierten Unternehmen. Firmen, die keine bedeutenden Umsatz oder Produktionsanteile in den kontroversen Geschäftsfeldern erwirtschaften, sind zugelassen. Ausgeschlossen werden Unternehmen, die geächtete Waffen herstellen oder mit diesen handeln.

Vierstufiger Nachhaltigkeitsansatz der BKB

Unser vierstufiger Nachhaltigkeitsansatz geht deutlich über die Richtlinien zu kontroversen Umwelt- und Sozialthemen hinaus und grenzt das Anlageuniversum sowohl bei Aktien und Obligationen wie auch bei Fonds ein. Um den unter-schiedlichen Anforderungen und Möglichkeiten bei der Aus-wahl von Fonds und Einzeltiteln gerecht zu werden, weichen die Selektionsprozesse geringfügig voneinander ab (siehe Abb. 3).

Abb. 3: Selektionsprozesse für nachhaltige Anlagen

Stufe 1: Anwendung strikter Ausschlusskriterien

Als Erstes schliessen wir Sektoren und Unternehmen aus, die in besonders strittigen Geschäftsfeldern tätig sind oder kontroverse Geschäftspraktiken verfolgen. Konkret sind dies Unternehmen, die bspw. mehr als 5 % Umsatz in den Sektoren Rüstung, Atomwirtschaft und Gentechnologie (in der Landwirtschaft) erwirtschaften. Als Nächstes werden Unternehmen ausgeschlossen, die sich nachweislich Verfehlungen respektive Verstösse in den Bereichen Korruption, Geldwäscherei, UN-Menschenrechtskonvention und Arbeitsgrundrechte haben zuschulden kommen lassen.

Stufe 2: ESG-Analyse des Anlageuniversums

Nun berücksichtigen wir die drei Nachhaltigkeitskategorien E, S und G. Die drei Buchstaben stehen für die englischen Begriffe Environment (Umwelt), Social (Soziales) und Governance (gute Unternehmensführung). Bei diesem Schritt stellen wir sicher, dass alle investierbaren Unternehmen hinsichtlich ESG-Aspekten in Bezug auf ihr Geschäftsmodell und die Qualität ihrer Unternehmensführung analysiert werden. So lassen sich branchenspezifische Ranglisten zur Nachhaltigkeitsleistung der Unternehmen erstellen. Damit werden jene Unternehmen identifiziert, die im Vergleich zu ihren Mitbewerbern bspw. energie- und ressourceneffizienter wirtschaften, am Arbeitsmarkt besser positioniert sind oder geringere Risiken von Haftungsklagen aufweisen.

Stufe 3: Selektion der Nachhaltigkeitsleader anhand von ESG-Analysen

Bei der Zusammenstellung der Portfolios investieren wir dann nur in die aus ESG-Optik besten Unternehmen. Dies lässt sich am Beispiel unserer nachhaltigen Aktien- und Obligationenfonds zeigen, bei denen wir die Schweizer Aktien und Obligationen selber auswählen. Dabei orientieren wir uns beim Aktienfonds am Swiss Performance Index (SPI). Der Fokus auf Branchenleader hinsichtlich Nachhaltigkeit führt dazu, dass rund 36 % der SPI-Firmen berücksichtigt werden können, sprich in etwa das nachhaltigste Drittel. Hierfür stützen wir uns auf die Nachhaltigkeitsratings von MSCI ESG (siehe Textbox oben). So erhöhen wir nicht nur die Portfolioqualität, sondern tragen auch dazu bei, dass sich die Finanzströme systematisch in die umweltfreundlicheren und sozial verantwortlicheren Teile der Ökonomie bewegen. Dies ist nicht nur für das eigene Portfolio von Vorteil, sondern setzt auch ein Signal dafür, dass Investorinnen und Investoren vermehrt von der Wirtschaft erwarten, dass Nachhaltigkeit in den Geschäftsmodellen mitberücksichtigt wird.

Stufe 4: Wahl der Anlageinstrumente gemäss Anlagestrategie

Unser nachhaltiger Anlageansatz ist durch eine enge Zusammenarbeit zwischen den Fachleuten aus dem Asset Management und der Fachstelle Nachhaltigkeit geprägt. Die Nachhaltigkeitsanforderungen legt die Fachstelle Nachhaltigkeit fest. Die Umsetzung der Anlagestrategien in konkrete Produkte und Empfehlungen erfolgt durch das Asset Management.

Durch den vierstufigen Prozess stellen wir sicher, dass das Thema Nachhaltigkeit in unseren Produkten

• Nachhaltige Anlagelösungen
• Nachhaltige Vermögensverwaltungsmandate
• BKB Sustainable Equities Switzerland

systematisch und umfassend umgesetzt wird. Dies gilt auch für unsere Empfehlungslisten für Aktien und Obligationen und nachhaltige Fonds externer Anbieter.

Erfreulicher Blick in unsere nachhaltigen Anlagelösungen

Je nach Risikoprofil können Anlegerinnen und Anleger bei der BKB zwischen folgenden drei Anlagelösungen wählen:

Je höher der Aktienanteil ist, desto höher sind die längerfristig zu erwartenden Renditen. Gleichzeitig ist jedoch auch das eingegangene Risiko für stärkere Kursverluste höher. Darum ist es wichtig, eine Strategie zu wählen, die zur eigenen Risikofähigkeit und Risikobereitschaft passt, um das Ziel, das mit der Anlage verfolgt wird, nie aus dem Blickfeld zu verlieren.

Sehr positiv: Seit der Lancierung im Jahr 2017 haben unsere nachhaltigen Anlagelösungen die in sie gesetzten Erwartungen erfüllt und sich sogar etwas besser als ihre konventionellen Pendants entwickelt. Stellvertretend ist das Beispiel der Anlagelösung Ausgewogen dargestellt (siehe Abb. 4).

Abb. 4: Nachhaltige Anlagelösungen auf Augenhöhe mit konventionellen Anlagelösungen aufgezeigt am Beispiel der Anlagestrategie Ausgewogen

Foto: Wo kommt’s her und was steckt drin? Der Bedarf an nachhaltigen Gütern steigt – auch beim Anlageportfolio. Kriterien wie Ökologie, faire Arbeitsbedingungen und strategische Ausrichtung gewinnen bei Anlageprodukten mehr und mehr an Bedeutung.